就在上周，蔚来公布了第三季度财报，尽管交付和营收齐增长，但三季度蔚来仍未实现盈利，调整后净亏损约为35亿元，环比扩大58.3%。如果换算到产品上，蔚来每卖一辆车亏损约为11万元。
不过特斯拉与之恰好相反。最近外媒报道称，特斯拉每辆车的净利润约6.9万元，约等于丰田的8倍。特斯拉与蔚来的新车净利润形成鲜明对比后，造车新势力的盈利难题再次被放在聚光灯下，这不禁让人疑惑，这些造车新势力实现盈利到底还要多久？
销量互不示弱，亏损仍在上演
在经历了几年热火朝天、高歌猛进之后，国内造车新势力又进入了新一轮的竞争态势。从目前来看，蔚小理正在面临新车受挫，销量失速、股价暴跌的困境，还有以华为为代表的新模式造车赛力斯也不断亏损。
不仅如此，新势力新一轮的竞争格局也发生了较大变化，这一点从11月份各大新势力品牌发布的交付量就可以看出。数据显示，一直被外界称为头部造车新势力的蔚小理并未进入前三排名，尤其是小鹏汽车10月单月销量直接下滑到5101辆，降幅超过49%，几近腰斩。
另外，后来居上的哪吒汽车销量虽然很强势，10月交付18016辆，但是该品牌主力车型仍然是哪吒U和哪吒V，而这两款车的售价都在20万元以下，并且该价格区间的纯电动产品有广汽埃安、比亚迪等强有力的竞争对手，哪吒汽车未来销量是否会进一步增长有待于观察。
还有零跑汽车，10月已经完成IPO，不过10月的交付量则回落至7026辆，后劲稍显不足。尽管蔚来和理想两家新势力10月交付量相差不大，但是仍然要面临着交付难题，以及新品竞争力不足等问题。
当然，销量只是各大新势力比拼的一方面，毕竟卖得好不一定就赚得多，盈利才是企业发展的最终目标。所以，我们以蔚小理和零跑四家上市的新势力车企2022年上半年财报为例，简要分析各家车企销量和盈利方面的差异。
从造车新势力发布的2022年上半年财报来看，销量上小鹏汽车以68983辆的交付量位列第一，理想汽车和蔚来分别交付60403辆、50827辆，三家新势力销量相差基本都是1万辆上下，蔚来汽车交付量最少。
而营收方面蔚来最高，达到了202.3亿元，同比增长22.96%；小鹏汽车营收148.91亿元，同比增长121.85%；理想汽车营收182.9亿元，同比增加112.4%。蔚来虽然保持领先，但增速相比另外两家翻倍的表现，差距非常明显。
不过，在净利润方面，这三家“造车新势力”的表现就略显难堪了。2022年上半年，三家新势力亏损合计近百亿元。其中，蔚来、小鹏、理想的净亏损额分别为45.4亿元、44.02亿元和6.52亿元。从净亏损额来看，理想汽车亏损最少，只有6.52亿元，销量、营收均介于蔚来和小鹏之间。
而刚完成IPO不久的零跑汽车，上半年交付量为51994辆，与蔚来汽车相差不大；不过营收为50.82亿元，只有蔚来的四分之一，而亏损金额达到24.44亿元，达到了蔚来的一半以上。
如果按照单车亏损金额来看，今年上半年，蔚来每卖一辆车大概亏损8.99万元，小鹏单车亏损约6.38万元，零跑约4.7万元，理想单车亏损最少，仅为1.04万元。
从四家新势力的上半年财报来看，整体都仍然处于亏损状态，蔚来之所以亏损巨大主要是研发方面的投入还有换电站的加速扩张导致；而理想汽车目前亏损最少，主要原因也是理想上半年只有一款理想ONE，后续有新的产品导入，研发等方面也会有新的投入。
找出盈亏平衡点很关键
不可否认，当交付量、营收和毛利率纷纷向好之后，何时盈利“上岸”成为造车新势力们的新目标。毕竟目前资本市场对新能源汽车行业的态度更加理性，谁能够快速实现盈利将成为一个关键因素，尽早实现盈亏平衡对于造车新势力来说非常有必要。所以，新势力们想要实现盈利，首先应该找到盈亏平衡点。
我们先来看特斯拉和比亚迪盈亏平衡点。成立18年的造车新势力特斯拉一直处于亏损状态，直到2020年第一季度开始盈利，全年营收为1600亿元，全年销售新车约49万辆。不过彼时特斯拉大部分收入来源是碳积分，真正靠卖车赚钱是在2021年第二季度。
特斯拉如今已经连续两年实现盈利，稳定上涨的营业收入与净利润与不断扩大的汽车销售规模相关。换句话说，庞大的销量支撑可以“稀释”前期投入的成本，每辆车分担的研发费用更低，同时采购规模扩大让硬件成本有进一步下降空间。
可以看到，特斯拉盈利也是靠规模效应，或许我们可以参考特斯拉找出造车新势力的盈亏平衡点。当然，不同的车企，想要实现盈亏，所需要的规模是不一样的。就比如，保时捷上半年销量规模只有14万辆，但销售利润却达到了约252亿元，而大众品牌上半年销量为200万辆，利润只有约138亿元。
接下来看比亚迪，该车企从2021年开始盈利，营收约为1125亿元，全年销售约73万辆。结合两家已盈利头部企业的数据，预计年营收达到1000亿元，年销售量达到50万辆方可达到盈亏平衡点。
由此可见，虽然2022上半年造车新势力们的销量、营收、毛利率都实现了不错的增长，但距离特斯拉、比亚迪仍然有不小的差距。
我们以特斯拉的扭亏为盈历史作为参考来预估新势力的盈亏平衡点。业内机构通过分析特斯拉2019年和2020年销量爬坡和净利润关系认为，特斯拉的单季度销量的盈亏平衡点在9万辆左右。另外也有机构估算认为，特斯拉季度销量在7万辆规模时，净利润达到扭亏平衡点，扣除双积分收入后，平衡点大约在8万辆左右。
如此看来，蔚小理想要实现利润扭亏为盈，季度产销规模也需要达到该水平。不过，目前蔚来和理想两家新势力季度销量在2.5-3.5万辆之间，小鹏汽车的销量相对较高，不过三家车企与特斯拉的8-9万辆盈亏平衡还有着不小的差距。
不过也不用过于悲观，蔚小理三家造车新势力正处于盈利能力改善的加速期，由于前期大额研发费用的投入，导致其短期内仍然处于战略性亏损，但不断攀升的单车毛利率已经显示出正在逼近平衡点的能力。
李斌在2022年第三季度财报会议上就曾指出，蔚来的核心业务可以在2023年四季度实现盈亏平衡，有希望在2024年全年实现盈亏平衡。
他还表示，目前蔚来有两个新品牌处于研发状态，还有围绕电池、芯片、手机等新业务的投入，明年这些新业务的研发投入差不多会在30-40亿人民币，每个季度差不多投入10个亿。从明年四季度来看，如果不包括这些业务，对实现收支平衡是有信心的。
就在最近，理想汽车的掌门人李想也谈到，争取2022年内实现单月收入过百亿，甚至放出豪言和连续七年的亏损经营说再见。
